8 吋晶圆代工价上扬与28 奈米表现强劲,外资抢调升联电评等

联电近期受惠于8 吋晶圆代工涨价以及28 奈米制程接单走强,营运表现受到外资关注及看好,近期外资券商再度纷纷调升联电评等。继摩根士丹利证券之后,外资汇丰证券也出具最新报告,看好联电营运表现,并一举将联电评等调升至买进,目标价上调至30 元。根据汇丰证券的报告指出,受电源管理IC、显示器驱动IC、射频元件订单带动,联电第四季在订单重新洽谈下,其8 吋晶圆代工的ASP(平均产品价格)将比第三季成长10%,预估下半年8 吋晶圆代工ASP 将比上半年成长8%,而2021 年则可望有10% 的年成长表现。

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相较于2018 年8 吋晶圆代工涨价波段主要是由矽晶圆涨价驱动,汇丰证券认为,此次晶圆代工的涨价循环将更持续,原因在于后疫情时代,客户倾向比过往高的安全库存水位,以及来自电源管理与运算应用的强劲需求。除了8 吋营运表现强劲外,汇丰证券对联电28 奈米营运的看法也转趋乐观。汇丰证券指出,联电28 奈米制程除了有三星的OLED 驱动IC 订单挹注外,包含联咏与美格纳半导体(MagnaChip Semiconductor)的订单也预计在2021 年上半年量产。此外,联电的28 奈米与40 奈米制程也还有Wi-Fi、TV SoC、指纹辨识等需求支撑营运表现,预估联电28 奈米制程的产能利用率将从今年第二季的60% ,在2021 年第四季上升至超过90% 的水准。

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考量上述的营运面表现,汇丰证券调高联电2020 年至2022 年EPS 约18-27% 的幅度,并将目标价由中立调升至买进,目标价由21.1 元调高至30 元。

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